SpaceX 訪台擴大下單帶動低軌衛星概念股；台廠卡位分成衛星端零組件（昇達科、華通、同欣電）與地面終端（啟碁、耀登），動能從衛星發射轉向關鍵零組件，並隨衛星汰換週期延伸到 2027/2028 之後。
為什麼台廠是低軌衛星的關鍵供應鏈
低軌衛星（LEO）產業正從「建置期」轉向「應用擴張期」，成長動能由衛星發射本身，轉移到地面設備與關鍵零組件 [鉅亨網, 2026-03-01]。對台廠而言，切入點來自兩個結構性優勢：衛星用 PCB 落在超高頻 / 高頻高速範圍、且要求高可靠度，與資料中心板需求重疊，台廠 HDI 與射頻板供應鏈現成可用 [鉅亨網, 2026-03-01]；其次是 SpaceX 為了分散供應與拉高產能，2026 年低調訪台擴大下單，昇達科與華通是點名的重點對象 [SinoTrade 豐雲學堂, 2026-05]。
要區分清楚的是：台廠角色分兩層 —— 裝在衛星上的零組件（隨每顆衛星出貨、綁定衛星量產節奏），以及地面終端 / 地面站設備（隨用戶數成長）。兩者驅動因子不同，估值邏輯也不同。
衛星端零組件台廠
這些零件實際裝在衛星本體上，是 weilab Starlink 產品 BOM 的對應供應商：
- 昇達科（3491.TWO） — 台灣「血統最純」的受惠者，專做高頻微波與毫米波元件，已成功開發並出貨 TT&C（衛星測控）與 ISL（衛星間鏈路）產品 [Smart 自學網, 2025-12-24]。低軌衛星營收占比 2025 年約 50–60%（已突破 5 成），法人估 2026 年進一步拉高到 60–70% [Smart 自學網, 2025-12-24]，公司端 2026 年目標更看到 LEO 占比上看 8 成、全年營收成長目標 9 成 [財報狗, 2026-01-23]。
- 華通（2313.TW） — 衛星板龍頭，衛星 PCB 產量與產值均居世界第一，產品線涵蓋 HDI 板與射頻相關應用，並掌握四大低軌營運商訂單 [財報狗, 2026-01-23]。低軌衛星板營收占比 2025 年將提高至 10% 以上 [經濟日報, 2025-12-19]。
- 同欣電（6271.TW） — RF 收發模組供應商。每顆衛星搭載的大量 RF 收發模組將由同欣電供貨 [財報狗, 2026-01-23]，屬於隨衛星數量直接放量的零件。
- 燿華（2367.TW） — 受惠高頻高速板需求增加，是衛星板的第二供應來源 [鉅亨網, 2026-03-01]。
- 敬鵬（2355.TW） — PCB 廠，列入低軌衛星供應鏈協力廠 [財報狗, 2026-01-23]。
地面設備與終端台廠
這些是地面用戶終端 / 地面站，不在衛星 BOM 內，但同屬低軌衛星題材：
- 啟碁（6285.TW） — 切入衛星通訊終端設備，具相位陣列天線能力；產品線同時涵蓋低軌衛星通訊設備、資料中心交換器與 AI 應用 [鉅亨網, 2026-03-01；財報狗, 2026-01-23]。
- 耀登（3138.TW） — 在天線量測領域具技術優勢，受惠終端天線驗證需求 [鉅亨網, 2026-03-01]。
估值與營收占比
從法人點名的數字看，純度與估值是兩條主軸 [經濟日報, 2025-12-19]：
- 昇達科（3491.TWO）：2025 年前三季 EPS 4.6 元，11 月營收 2.85 億元（月增 24.67%、年增 47.4%），2026 年 EPS 估 15.8 元，本益比約 40 倍 —— 純度最高，但估值也最貴。
- 華通（2313.TW）：本益比約 14 倍，2026 年 EPS 估 6.5 元（單季 Q3 EPS 3.61 元），是「衛星板世界第一 + 低估」的組合。
- 啟碁（6285.TW）：本益比約 13 倍，2026 年 EPS 估 8 元以上，地面終端與資料中心雙引擎。
純度越高的（昇達科）彈性最大但本益比最貴；華通、啟碁則是低本益比、靠衛星板 / 終端占比逐季提升的故事。
2027 / 2028 之後的規劃
低軌衛星不是一次性建置，是持續汰換的長週期需求，這是台廠 2027/2028 之後的主軸：
- 衛星汰換 + 加速發射：LEO 衛星壽命約 5 年，營運商需持續汰換舊衛星並加速發射，是法人把昇達科 2026 年 LEO 占比上修到 60–70%（公司目標 8 成）的主因 [Smart 自學網, 2025-12-24；財報狗, 2026-01-23]。這個替換需求會延續到 2027/2028 之後。
- Starlink V3 + Starship 量產：SpaceX 於 2025-10-13 揭露的 V3 衛星（約 2,000 kg、單顆下行約 1 Tbps），由 Starship 發射，每次約 60 顆、單次新增約 60 Tbps 網路容量，2026 年起進入營運部署並向 2027/2028 持續放量 [Tom's Hardware, 2025-10-13]。每顆 V3 更大、單顆零組件含量更高，對衛星板（華通）、RF 模組（同欣電）、ISL/TT&C（昇達科）是單位量價齊揚。
- 多營運商分散風險：華通同時掌握四大低軌營運商訂單 [財報狗, 2026-01-23]，意味台廠的 2027/2028 動能不只綁 SpaceX，也涵蓋 Amazon Kuiper 等其他星系部署。
換句話說，2026 年是 V3 + 訪台下單的「點火年」，2027/2028 之後則由衛星汰換週期 + 多營運商同步部署，把需求從一次性發射轉為結構性的零組件放量。
看哪幾家公司
按「衛星端純度」與綁定 Starlink BOM 的程度排序：
- 昇達科（3491.TWO） — ISL + TT&C，純度最高、彈性最大，但本益比約 40 倍最貴。
- 華通（2313.TW） — 衛星板世界第一、掌握四大營運商，低本益比（約 14 倍）。
- 同欣電（6271.TW） — RF 收發模組隨衛星數量直接放量。
- 燿華（2367.TW）／敬鵬（2355.TW） — 衛星板第二供應來源，份額分散。
- 啟碁（6285.TW）／耀登（3138.TW） — 地面終端側，不在衛星 BOM，但隨用戶數成長。
提醒：除昇達科 ISL/TT&C 為公司已揭露出貨、華通衛星板占比有公司數字外，多數供應關係屬台系財經媒體與法人推估（來源層級為新聞 / 市場推估），尚未經 SpaceX 或營運商官方確認，confidence 應低於有公司財報或官方公告背書的項目。
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