2026 Q1 起 Murata / TDK / 三星電機 / 太陽誘電對 MLCC、電感、磁珠連續調漲 15–35%，台股國巨 / 華新科 / 奇力新 / 大毅跟進；AI 伺服器把單機 MLCC 用量從 HGX 2.5 萬顆推到 GB200 機櫃 40 萬顆、Rubin 預估 60 萬顆，疊加銀銅鈀漲價，被動元件進入 2018 後最大規模漲價循環。
一段話
2026 Q1 起 Murata 領頭、三星電機 / 太陽誘電 / TDK 接力漲價 15–35%，台股國巨、華新科、奇力新、大毅順勢跟進；AI 伺服器把單機 MLCC 用量從 HGX 2.5 萬顆推到 GB200 機櫃 40 萬顆，疊加銀銅鈀漲價，被動元件進入 2018 缺貨循環後最大規模漲價潮。
核心敘事
被動元件這波漲價是「結構性需求 + 成本推升 + 高階產能受限」三重共振，與 2018 年純缺貨循環不同：
- AI 伺服器是放大鏡：一台 NVIDIA GB200 機櫃 MLCC 用量約 40 萬顆，比傳統 HGX 機架（2.5 萬顆）放大 16 倍；Rubin 架構機櫃功耗突破 200kW，預估 MLCC 用量將跨越 60 萬顆大關 [鉅亨網, 2026-04-19]。GB200 單台 MLCC 用量是挖礦機的 10 倍、智慧型手機的 30 倍 [Yahoo Finance / 商周, 2026-05]。
- 電感 ASP 跳級：AI 伺服器需額外搭載 TLVR (Trans Inductor Voltage Regulator) 電感以改善暫態響應，每台需 5–10 顆，ASP 是一般電感的 3–5 倍 [CMoney, 2025-12-28]；郭明錤指出 AI 伺服器（>1000–1200W）電感用量約增加 100%、ASP 比一般伺服器高 5 倍 [Ming-Chi Kuo Medium, 2025]。
- 原物料雙擊：銀價 2025 全年累計漲幅突破 50%，銅、鈀、釕也全面噴出 [Yahoo Finance, 2026-05]；MLCC 內電極 (Pd / Ag) 與電感繞線 (Cu) 成本擠壓毛利，原廠取得提價談判籌碼。
- 高階產能瓶頸：村田、三星電機高階 MLCC 產線稼動率已逼近 90–95% 滿載，部分 MLCC 交期已從 8–12 週拉長至 22–24 週，新產能要到 2026 H2 才會釋放 [鉅亨網, 2026-04-19]。
- 市場定價兩極化：高階 AI 用 MLCC 現貨已漲 15–20%，TrendForce 預估全年 +30–40%；消費型 MLCC 因通膨與地緣壓抑、價格無感 [TrendForce / Yahoo Finance, 2026-04]。
五種被動元件 × 用到的地方
- MLCC（積層陶瓷電容） — AI GPU compute board、PSU、HBM 解耦電路；放大鏡產品。
- TLVR / Power Inductor（功率電感） — GPU VRM 模組，每張 GPU 卡 5–10 顆 TLVR；ASP 跳級主角。
- Chip Resistor（晶片電阻） — 全板配線，AI 板 R 值精度與功率拉高；國巨 / 華新科 / 大毅 / 光頡跟漲。
- Tantalum / Aluminum Capacitor（鉭、鋁電容） — 電源輸入端高耐溫高耐壓；國巨（全球鉭電容第一）+ 凱美 + 立隆 + 鈺邦受惠。
- Ferrite Bead / Common Mode Choke（磁珠 / 共模扼流圈） — 雜訊抑制；村田 4/1 漲價直接點名此類，YAGEO 旗下 Pulse 為 2026 開春第一槍 [TrendForce, 2026-03-17]。
時程與催化劑
- 2025-Q4：銀價突破 50% 漲幅；國巨、AVX、Vishay 對鉭電容連續 2 次漲價共 30% [Yahoo Finance, 2026-05]。
- 2026-02-01：華新科正式啟動 chip resistor 漲價，部分品項調幅上看 20% [Yahoo Finance / 商周, 2026-05]。
- 2026-02-07：Trendforce 報導 MLCC 全產業漲價循環確立 [Trendforce, 2026]；國巨 / 華新科 / 三集瑞-KY 被點名族群代表 [鉅亨網, 2026-02]。
- 2026-02-17：Bloomberg 獨家披露 Murata 內部評估漲價 [Bloomberg, 2026-02-17]，激勵當日台股族群跳空鎖漲停。
- 2026-02-23：村田、三星電機鬆口 4 月漲價，國巨 / 華新科漲停 [工商時報 / 旺得富, 2026-02-23]。
- 2026-03-17：TrendForce 確認 Murata 4/1 對 Multilayer Chip Ferrite Beads、Multilayer Ferrite Power Inductors、Multilayer RF Inductors、Multilayer Common Mode Choke Coils 四大產品線漲價，幅度 15–35% [TrendForce, 2026-03-17]。
- 2026-04-01：村田正式生效；國巨高階產品線跟進。
- 2026-04-15：新聿科宣布 4/22 以參考價 112 元登錄興櫃，揭露 TLVR 通過 NVIDIA Blackwell 量產 + Vera Rubin 認證，ASP 較傳統電感高 50–200% [TechNews, 2026-04-15]。
- 2026-05-01：太陽誘電對 MLCC + 電感漲價正式生效，雙位數百分比起跳 [經濟日報, 2026-05]。
- 2026-05-14：外資（巴克萊 / 摩根士丹利系統）重申國巨「買進」、目標價由 400 上調至 495；2026–2028 EPS 上修 4–10%，Q2 稼動率從 Q1 72% 升至 75% [TechNews, 2026-05-14]。
- 下一個觀察點：2026 Q3 國巨 + 華新科法說會（高階 ASP 拉升幅度 vs guidance）、Murata 後續第二輪漲價是否啟動、Rubin 機櫃量產出貨節奏。
受惠廠商分層
Primary — 全產線龍頭（漲價定價權 + 高階產能擁有者）
- 國巨 (2327.TW) — MLCC + 鉭電容 + chip resistor + 鋁電容（透過子公司凱美）全產線；全球鉭電容第一，2026 領漲 + 高階產品結構升級雙紅利。外資 5/14 目標價 495 [TechNews, 2026-05-14]。
- Murata 村田 (6981.T) — 全球 MLCC #1，4/1 全面漲價 15–35%，定價權標竿；產線稼動率 90–95% [TrendForce, 2026-03-17]。
- 華新科 (2492.TW) — MLCC + chip resistor + 電感，台廠老二；2/1 chip resistor 已動價 [Yahoo Finance, 2026-05]。
- Samsung Electro-Mechanics (009150.KS) — 全球 MLCC #2，4 月跟進村田漲價，稼動率逼近極限。
Secondary — 利基 / 子集團 / 海外二線
- TDK (6762.T) — 電感 + 磁珠跟進村田，單次漲幅報導逾 100% [Trendforce / 多家媒體, 2026]。
- 太陽誘電 Taiyo Yuden (6976.T) — 5/1 啟動，MLCC + 電感雙位數調漲 [經濟日報, 2026-05]。
- 奇力新 (2456.TW) — 國巨集團 power inductor 主力，AI server TLVR 用量 5–10 顆 / 機 ASP 3–5x 主受惠者 [CMoney, 2025-12-28]。
- 臺慶科 (3357.TWO) — TLVR 取得 AI 伺服器門票，馬國新廠 + 車用題材 2026 評價重估 [Vocus 首席分析師深度報告, 2026]。
- 三集瑞-KY (6862.TWO) — 高階 power inductor，鉅亨網列「高階佔比拉升」族群代表 [鉅亨網, 2026-04-19]。
Tangential — 中型廠 + 利基電容 + 特殊元件
- 大毅 (2478.TW) — chip resistor 台廠老二，2026/01 跟漲、部分品項 +20%，Q1 EPS 1.14 元創 14 季新高 [Yahoo Finance, 2026-05]。
- 禾伸堂 (3026.TW) — 車用 / 工控特殊規格 MLCC。
- 達方 (8163.TW) — NTC + 特殊被動元件 + 電源模組；受惠程度待 Q2/Q3 法說會確認。
- 凱美 (5317.TWO) — 國巨集團鋁電容廠 [經濟日報, 2026-05]。
- 鈺邦 (6449.TWO) — 鉭電容 + 鋁電容，AI 伺服器電源端用量。
- 立隆電 (2472.TW) — 鋁電容利基 [Yahoo Finance, 2026-05]。
- 光頡 (3624.TWO) — 高階 chip resistor / 合金電阻。
- 興勤 (2428.TW) — NTC + 保護元件 [Yahoo Finance, 2026-05]。
相關 BOM 位置
被動元件目前尚未在 weilab BOM 樹被單獨拉出 row（不像 ABF substrate / HBM 有獨立節點），因此本題材以「被動元件最高密度的代表性 row」反向連結，待後續 /add-product 補上 MLCC / TLVR inductor / chip resistor / decoupling capacitor 子節點：
/products/<slug>/nvl72#compute-carrier-board — GB200 / Rubin compute board 上 MLCC + TLVR 電感主要落點（機櫃 MLCC 40 萬顆級）。/products/<slug>/nvl72#psu-5-5-kw — 鋁電解 / 鉭電容 + 功率電感大容量落點。/products/<slug>/nvl144-cpx#psu-8-kw — Rubin CPX 升壓電源，電容 / 電感用量比 GB200 再放大。/products/<slug>/nvl576#compute-sled-tray — Rubin Ultra 高密度 compute sled，MLCC 預估 60 萬顆量級。/products/<slug>/nvl576#psu-12-kw — NVL576 12 kW 電源，鋁電容 + 電感規格升級。/products/<slug>/mi455x#rack-psu-pdu — AMD Helios MI455X 電源 PDU 對應電容 + 電感（與 NVIDIA 路線分開驗證）。
TODO（後續可跑 /add-product）：把以下 BOM row 補進現有 variants —
nvl72 / nvl144-cpx / nvl576：新增 MLCC (decoupling, high-cap)、TLVR power inductor、Chip resistor (precision) 三個子 row，供應商鏈到國巨 / 華新科 / 奇力新 / 臺慶科 / 村田 / TDK / 三星電機 / 太陽誘電。mi455x / mi450：對應同樣三個 row（共用供應鏈，AMD 與 NVIDIA 主力差異不大）。
風險
- AI 伺服器出貨節奏遞延 — Rubin 機櫃量產若推遲（液冷 / CDU / 600A busbar / CPO 任一環節卡關），高階 MLCC 與 TLVR 拉貨節奏會反映；觀察點：2026 Q3 NVIDIA 法說會 Rubin guidance、CPO 認證進度（見 [[cpo]]）。
- 新產能釋放 + 中國二線追趕 — 2026 H2 村田、三星電機新產能上線；中國風華高科 (Fenghua) 已對 MLCC / 電阻 / 電感連續調價，若中國廠用低價搶單，高階以外的料號可能跌價。
- 原物料價格回落 — 銀 / 銅 / 鈀的供需若因聯準會降息週期或地緣降溫反向走弱，「成本推升」這條腿會抽掉一半，台廠跟漲幅度與毛利率擴張會折扣。
- 客戶集中度（國巨 / 華新科 vs Hyperscaler） — AI server passive 訂單最終結算對象是 NVIDIA + 雲端四大；單一客戶砍單對中型廠（大毅 / 光頡 / 三集瑞-KY）衝擊大於龍頭。
- 消費型市場拖累整體稼動率 — Q2 MLCC 市場定價已現兩極化 [TrendForce, 2026-04]，消費型佔比高的廠（部分 tangential 名單）可能 ASP 拉不動，blended margin 不如預期。
- 法人示警「好日子剩半年」 — 鉭電容 2 月已漲 3 成，部分法人警告漲價循環半衰期可能短於 2018，被動元件估值需在催化劑兌現後快速重估 [旺得富 / 工商, 2026-02]。
來源
- https://www.trendforce.com/news/2026/03/17/news-mlcc-giant-murata-reportedly-confirms-april-1-price-hike-on-key-components/ — TrendForce 確認 Murata 4/1 漲價 15-35%，四大產品線。
- https://technews.tw/2026/05/14/mlcc-495/ — TechNews：外資喊買國巨、目標價上調至 495；Q2 稼動率 72%→75%。
- https://technews.tw/2026/04/15/tlvr/ — TechNews：新聿科 TLVR 通過 NVIDIA Vera Rubin 認證、4/22 興櫃 112 元。
- https://money.udn.com/money/story/5612/9442035 — 經濟日報：國巨 / 華新科 / 凱美 / 臺慶科跟漲；太陽誘電 5/1 雙位數調漲。
- https://news.cnyes.com/news/id/6423983 — 鉅亨網：AI 算力推升 HGX 2.5 萬→GB200 40 萬→Rubin 60 萬 MLCC 用量；交期 22-24 週。
- https://cmnews.com.tw/article/newsyoudeservetoknow-31fe4bd6-e36b-11f0-a742-7cafaffc4915 — CMoney：國巨高階布局、AI 伺服器 MLCC + TLVR ASP +30–50%。
- https://www.astutegroup.com/news/general/mlcc-price-increases-threaten-ai-server-build-costs/ — Astute Group：MLCC 漲價對 AI server BOM 成本壓力分析。
- https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-02-17/murata-explores-raising-prices-of-ai-server-ceramic-capacitors — Bloomberg：Murata 內部評估 AI 伺服器 MLCC 漲價（市場催化原點）。
- https://www.sinotrade.com.tw/richclub/hotstock/%E6%9D%91%E7%94%B0%E8%AA%BF%E6%BC%B2%E9%9B%BB%E6%84%9F%E5%A0%B1%E5%83%B9-AI%E4%BC%BA%E6%9C%8D%E5%99%A8%E8%88%87%E9%8A%80%E5%83%B9%E9%9B%99%E6%93%8A — 元大豐雲學堂：村田調漲電感 + 銀價漲價雙擊。
- https://statementdog.com/news/15807 — 財報狗：MLCC 漲價潮、被動元件族群多檔漲停。
- https://wantrich.chinatimes.com/news/20260207900006-420101 — 旺得富：鉭電容 2 月漲 3 成；法人示警「好日子剩半年」。
- https://wantrich.chinatimes.com/news/20260223900278-420101 — 旺得富：村田、三星電機鬆口 4 月漲價，國巨目標價曝光。
- https://tw.stock.yahoo.com/news/%E6%BC%B2%E5%83%B9%E6%BD%AE%E7%87%92%E5%90%91%E8%A2%AB%E5%8B%95%E5%85%83%E4%BB%B6 — Yahoo Finance / 商周：被動元件五大類概念股總覽 + 漲價 8–30%。
- https://medium.com/@mingchikuo/%E9%9B%BB%E6%84%9F%E7%94%A8%E9%87%8F%E8%88%87%E5%B9%B3%E5%9D%87%E5%96%AE%E5%83%B9%E9%A1%AF%E8%91%97%E5%8F%97%E7%9B%8A%E6%96%BC%E4%BC%BA%E6%9C%8D%E5%99%A8%E5%8A%9F%E8%80%97%E6%8F%90%E5%8D%87-%E7%89%B9%E5%88%A5%E6%98%AFai%E4%BC%BA%E6%9C%8D%E5%99%A8-the-inductor-demand-and-asp-to-benefit-significantly-from-the-bb6b6d73266c — Ming-Chi Kuo Medium：AI 伺服器電感用量 +100%、ASP 5x。
- https://vocus.cc/article/696f6a42fd89780001ffc96b — Vocus 首席分析師深度報告：臺慶科 (3357) TLVR + AI server + 馬國新廠評價重估。
相關研究：[[cpo]]（Rubin 機櫃 CPO 邏輯，影響 NVL576 機櫃量產節奏）、[[rubin-overview]]（Rubin 世代 BOM 全貌）、[[rubin-cooling-supply]]（液冷對機櫃功耗的影響、進而影響電容 / 電感用量）。
